引導中長期資金加大入市力度 實現保險行業與資本市場良性循環

◎記者 馬慜 韓宋輝 何奎

近日，經中央金融委員會審議同意，中央金融辦、中國證監會、財政部、人力資源社會保障部、中國人民銀行、金融監管總局聯合印發《關於推動中長期資金入市工作的實施方案》（下稱《方案》）。

為資本市場引入更多長期資金

《方案》提出，提升商業保險資金A股投資比例與穩定性。在現有基礎上，引導大型國有保險公司增加A股（含權益類基金）投資規模和實際比例。對國有保險公司經營績效全麵實行三年以上的長周期考核，淨資產收益率當年度考核權重不高於30%，三年到五年周期指標權重不低於60%。抓緊推動第二批保險資金長期股票投資試點落地，後續逐步擴大參與機構範圍與資金規模。

中國社會科學院保險與經濟發展研究中心副主任王向楠1月22日對上海證券報記者表示，這一政策有望為資本市場引入更多長期資金，優化資本市場投資者結構，降低市場波動性；同時也有助於資產管理水平高的保險機構提高投資收益水平，實現保險行業與資本市場的良性循環。

研究院平婧表示，當前中長期資金對於權益類資產仍處於低配。目前我國養老金、保險資金和銀行理財規模合計已經超過60萬億元，提高此類中長期資金入市對股票市場擴量、提質、促穩將具有重要意義。

對外經濟貿易大學創新與風險管理研究中心副主任龍格在接受記者采訪時表示：“對國有保險公司經營績效全麵實行三年以上的長周期考核，可以鼓勵其進行長期、穩定的投資，減少短期波動對保險公司投資行為的影響。推動保險資金長期股票投資試點落地，則可以進一步探索和優化商業保險資金在股票市場的投資策略。”

提升養老保險基金的保值增值能力

《方案》提出，優化全國社會保障基金、基本養老保險基金投資管理機製。穩步提升全國社會保障基金股票類資產投資比例，推動有條件地區進一步擴大基本養老保險基金委托投資規模。

王向楠表示，這一政策有望擴大基本養老保險基金委托投資規模，能提升基金的保值增值能力，夯實應對人口老齡化的社會財務儲備。

平婧表示，引導中長期養老資金入市有助於夯實我國養老第三支柱建設。“一方麵，良好的投資表現有助於吸引居民開戶繳存。個人養老金由居民自願參與實施，旨在增加參與者的養老資金來源，同時，養老金賬戶封閉運行，長期鎖定居民部分財富。因此，若個人養老金投資收益可觀，將極大提高個人養老金參與度。另一方麵，投資表現與養老金規模互相促進。投資收益能擴大個人養老金規模，進而有助於金融機構在投資過程中更靈活地進行多樣化資產配置，並最終促進收益增加。因此，引導中長期養老資金入市，有利於增強養老資金收益來源的豐富性、多元性和可持續性，最終夯實我國養老第三支柱建設。”平婧說。

增強投資者信任 提升獲得感

《方案》提出，提高權益類基金的規模和占比。強化分類監管評價約束，優化產品注冊機製，引導督促公募基金管理人穩步提高權益類基金的規模和占比。

王向楠表示，建立基金管理人與投資者的利益綁定機製，能夠增強投資者信任，提升獲得感，促進長期投資理念的形成。推動私募證券投資基金運作規則落地，則有助於拓展產品類型和投資策略，促進基金行業提升專業化水平，為資本市場注入更多長期、積極投資的資金。

助力優質企業增加融資渠道

《方案》提出，引導上市公司加大股份回購力度，落實一年多次分紅政策。推動上市公司加大股份回購增持再貸款工具的運用。允許公募基金、商業保險資金、基本養老保險基金、企（職）業年金基金、銀行理財等作為戰略投資者參與上市公司定增。在參與新股申購、上市公司定增、舉牌認定標準方麵，給予銀行理財、保險資管與公募基金同等政策待遇。

王向楠表示，引導上市公司加大股份回購力度和落實一年多次分紅政策，能夠提升上市公司資本運作效率和股東回報，是增強市場信心的長效機製。允許多類長期資金作為戰略投資者參與定增，能夠助力優質企業增加融資渠道，實現更快發展。在新股申購、定增和舉牌認定方麵，給予銀行理財、保險資管與公募基金同等待遇，能促進資產管理市場的規則公平，促進金融領域統一大市場建設。

龍格認為，保險資金在新股申購中的待遇得到了顯著提升，這將有利於提高保險資金參與新股申購的中簽率，也有助於激發保險資金參與新股申購的積極性，促進資本市場健康發展。